Вступление
На своем опыте я точно знаю, что на первых шагах инвестирования человек много изучает и поглощает тонны информации. Это происходит потому, что существует множество стратегий, множество информационных ресурсов и нескончаемый поток новостей о той или иной компании, которой вы заинтересовались.
В такой ситуации достаточно сложно остановиться, сделать определенные выводы и сформировать стратегию, по которой вы начнете инвестировать и, которую конечно же будете дополнять или изменять, но очень важно чтобы она была.
Сразу же добавлю, что это сугубо мой опыт и я не претендую на роль эксперта, но очень надеюсь, что для кого то мои выводы станут полезными.
2 подхода к инвестированию
Начну с того что существует два наиболее известных подхода для анализа ценных бумаг:
- Технический анализ
- Фундаментальный анализ
У каждого из них свои приверженцы, методы и подходы к работе. Коротко расскажу о каждом из них.
Технический анализ
Его основа — работа с графиками, когда вы смотрите на движения актива и, исходя из этого, делаете предположения, куда цена пойдет дальше — вверх или вниз.
Главная идея: график отражает текущее состояние рынка и то, как на нем действуют люди.
Если обобщить, то технический анализ позволяет ответить на вопрос «Когда лучший момент для покупки или продажи актива?».
Способу анализировать графики уже сотня лет. Люди научились находить определенные «паттерны», то есть повторяющиеся комбинации или события.
Пример графического анализа: поиск линии поддержки и сопротивления.
Заметьте, за период в 1 год цена акции болталась в коридоре и не выходила за линии, которые обозначены на картинке.
Исходя из этой картинки, как вы думаете, цена пойдет вверх или вниз? Вероятнее всего, пойдет вверх — сейчас мы находимся вблизи линии поддержки.
Наблюдая такие вещи на графике, вы можете найти более выгодный момент конкретно для входа или выхода из актива.
Пример с линией поддержки и сопротивления — это один из элементов технического анализа. А вообще, таких закономерностей и «фигур» намного больше. Об этом способе уже написано множество книг, о нем проводят обучающие курсы и создают отдельные школы.
Поэтому, как вы можете догадаться этот метод для более продвинутых инвесторов и тех кто хочет заработать как можно быстрее спекулятивным путем. Но так же нужно понимать, что риски достаточно высоки и часто покупая/продавая вы можете остаться в минусе.
Мои выводы: Если учесть тот момент, что я планирую инвестировать в долгосрочной перспективе, то основой выбора компаний в портфель является как раз второй вид анализа – фундаментальный, хотя и с техническим на базовом уровне я знаком и использую его лишь для оценки времени входа/выхода (т.е. пытаюсь спрогнозировать лучшее время для покупки или продажи актива).
Фундаментальный анализ
Это углубленное изучение показателей компании и ее отчетов, чтобы на основе этой информации прогнозировать будущую стоимость актива.
Вот как раз этот метод мне подходит больше, поскольку моя основная цель инвестирования – получение достойного пассивного дохода после 55 лет. Я имею ввиду что, вкладывая в компании с хорошими показателями в долгосрочной перспективе цена на их акции с большой вероятностью будет расти и приносить хороший дивидендный доход. На момент написания статьи мне 30 лет и как мне кажется, за 25 лет все возможно.
Для начала давайте разберем как это работает на примерах.
Компания №1:
Ежегодная прибыль — 1 000 000 $;
Рыночная стоимость — 10 000 000 $.
Компания №2:
Ежегодная прибыль — 500 000 $;
Рыночная стоимость — 10 000 000 $.
Вы приходите на рынок и у вас на руках 10 000 000 $. Какую из этих компаний вам интереснее купить? Сейчас не углубляемся в дебри и работаем только с теми исходными данными, которые есть.
Какую компанию вы купите? Первую или вторую?
Если вы человек грамотный, то очевидный ответ: компания №1. Она каждый год показывает прибыль 1 000 000 $. Это в 2 раза больше, чем у второй компании Таким образом вы за 10 лет отбиваете свои вложения.
Мы только что с вами провели самый простой фундаментальный анализ: вычислили показатель P\E для компаний из примера. Расшифровывается как price\earning или цена\прибыль.
В нашем примере рассчитывается так: 10 000 000 \ 1 000 000 = 10, то есть окупаемость компании 10 лет.
Для того чтобы понять, много это или мало, нужно сравнить этот показатель со средним значением по отрасли, а также сравнить с другими компаниями (с этой же отрасли).
Средний показатель P/E по секторам (и ряд других показателей), можно найти на сайте finviz.com (меню Groups, вкладка Valuation):
Для сравнения показателей с другими компаниями мне очень нравиться сайт finasquare.com. Для этого выполните поиск компании и перейдите на складку Comparables. Например, вот так выглядит сравнение компании Apple Inc. (AAPL):
Это один из самых простых показателей, который используется в фундаментальном анализе. Правильно их называть мультипликаторы.
В фундаментальном анализе нам нужно смотреть на мультипликаторы и отчетность компании. В зависимости от отрасли, тот или иной мультипликатор будет становиться более важным.
Правильно сравнивать компании из одного сектора экономики.
Как выглядит путь фундаментальной оценки акций:
- Находите компанию, которую хотите рассмотреть для инвестирования;
- Изучаете ее мультипликаторы;
- Смотрите на мультипликаторы в динамике: как они менялись за последние пару лет;
- Сравниваете мультипликаторы и финансовую отчетность с другими компаниями в секторе, чтобы понять как компания работает;
- Углубляетесь в финансовую отчетность компании, чтобы понять как компания планирует развиваться и какие у нее планы;
- Исходя из этого принимаете решение о том, какая справедливая цена для акции и будет ли она расти в долгосрочной перспективе. Если да — покупаете акцию. Если нет — ищете дальше.
Хороший актив или нет — определить
Сейчас мы пойдем дальше и выясним как можно «бегло» определять хороший актив для вложений или нет.
Чистая прибыль
Один из главных показателей работы компании. Это те деньги, которые остаются после уплаты всех обязательных платежей, налогов, сборов и т.д. Согласитесь, чем больше чистая прибыль, тем больше денег компания может направить на развитие бизнеса или на выплату дивидендов.
Активы
То, чем обладает компания: земля, здания, машины и т.д.
Чем больше активов у компании, тем она должна быть дороже, потому что активы можно распродать и получить за них деньги.
Выручка
Те деньги, которые получает компания за оказанные услуги или проданные товары. Если выручка из года в год у компании увеличивается, это хороший знак. Значит, она развивается и продает больше товаров/услуг.
Долги или обязательства
Почти весь крупный бизнес построен на заемные деньги. Компании берут деньги в банках и на них покупают активы, запускают новые проекты и увеличивают выручку. Это нормально и правильно. Нужно только следить за тем, чтобы долгов не становилось слишком много и выплаты по ним не приносили проблем. Подробнее об этом будем говорить на нашем основном курсе.
Капитал
Деньги и имущество, которое принадлежит компании.
Пример:
Компания купила производственного оборудования в кредит на 10 лет. Это актив, но он куплен на заемные деньги. То есть выходит, что активов стало больше, но и долгов теперь больше. А значит, капитал компании остался прежним.
Капитал — это то, что напрямую принадлежит компании. По формуле это выглядит следующим образом: капитал = активы – долги.
Откуда узнать эти данные
Показатели, о которых я рассказал, можно получить из финансовой отчетности компании.
Все компании, представленные на бирже, обязаны предоставлять свою отчетность. Эти документы можно найти на корпоративном сайте компании, в разделе «Для инвестора» или, например, на официальном сайте комиссии по ценным бумагам США sec.gov.
Выполняете поиск по интересующей компании -> фильтруете документы по типу (нам нужен 10-K) -> нажимаете на кнопку Documents -> открываете нужный нам отчет:
—> поиск отчета по последней дате
—> открытие отчета (типа 10-K)
—> вид самого отчета:
Да, отчет там конечно огромный, поскольку в нем описаны не только цифры, а и вся информация по виду деятельности компании и выглядит все это дело достаточно страшно. Но это важно знать, чтобы понимать, где именно хранится достоверная информация по отчетности и как она выглядит.
В реальной жизни большинство инвесторов, в том числе и я, пользуются уже готовыми сервисами, которые загружают все эти отчеты себе и выдают нам в более понятном виде.
Из бесплатных могу порекомендовать, который я уже выше упоминал finasquare.com. В нем вы можете отслеживать динамику всех основных показателей, а также сравнивать с другими компаниями. А также finviz.com и finance.yahoo.com.
В первую очередь нам важна динамика изменения цифр:
- Если чистая прибыль компании растет, это хорошо;
- Если активы компании растут, это хорошо;
- Если выручка растет, это хорошо;
- Если долги уменьшаются, это хорошо;
- Если капитал компании увеличивается, это хорошо.
Справедливы и обратные изменения:
- Если чистая прибыль уменьшается, плохо;
- Если активы уменьшаются, плохо;
- Если долг растет, плохо.
- И так далее.
Обратите внимание!
Показателей, которые описаны выше, недостаточно для успешной торговли на бирже.
Пример:
Чистая прибыль компании 10 000 $, но ее стоимость 1 000 000 $ — это не очень интересно, т.к. необходимо 100 лет, чтобы компания окупилась. А вот если у компании чистая прибыль 100 000 $ и стоимость 1 000 000 $ — то ей необходимо 10 лет, чтобы окупиться. Уже намного лучше.
Учесть такие нюансы нам помогут более полный список мультипликаторов, которые позволяют оценить компанию с разных сторон.
Их я лучше опишу в отдельной статье для того чтобы ее можно было использовать как шпаргалку: 12 основных мультипликаторов для оценки компаний.